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智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，在政策端，“具身智能”初度写入政府责任报恩，战术层面高度宠爱。在产业端，自2022年特斯拉发布Optimus后，Optimus在2025年迎来量产，驱动产业链新一轮成长，机器东说念主产业链企业迎事迹杀青元年。国内车企全面下场布局，自研和配合口头并行，有望在车厂坐蓐场景领先落地。在手艺端，机器东说念主是AI+智驾伏击末端落地载体，AI大模子可加快仿真数据网罗，Deepseek为机器东说念主大/小脑提供多项复旧，共同推动东说念主形机器东说念主营业化落地。

中泰证券主要不雅点如下：

一、机器东说念主复盘：Optimus量产在即，行情围绕手艺升级演绎，华为等大厂入局，行情向外围标的扩散

从2021年8月特斯拉提议东说念主型机器东说念主于今，资格了初期见地—居品送样—手艺升级—行将量产四个阶段。 ①2021年见地阶段：特斯拉首提tesla bot，市集领路协调于T链实施器和聪慧手、减慢器等价值量高、壁垒高的纪律；②2022年原型机阶段：特斯拉发布Optimus原型机，BOM占比高的丝杠纪律和聪慧手标的跑出α；③2023年第二代阶段：特斯拉发布gen2，手艺升级标的传感器等畛域推崇较强；④2024年末于今：特斯拉第三代相干视频不时更新，聪慧手等畛域推崇较强，重复华为、Figure等国表里多家大厂产业化加快，机器东说念主行情全面扩散酿成强β。

二、现时预测

①：政策+产业+手艺端多重共振，25年迎机器东说念主量产元年

1)政策端：政策端：“具身智能”初度写入政府责任报恩，战术层面高度宠爱

2)产业端：自2022年特斯拉发布Optimus后，Optimus在2025年迎来量产，驱动产业链新一轮成长，机器东说念主产业链企业迎事迹杀青元年。国内车企全面下场布局，自研(华为、小鹏)和配合(良马、比亚迪)口头并行，有望在车厂坐蓐场景领先落地。

3)手艺端：机器东说念主是AI+智驾伏击末端落地载体，AI大模子可加快仿真数据网罗，Deepseek为机器东说念主大/小脑提供多项复旧，共同推动东说念主形机器东说念主营业化落地。

三、现时预测

②：制造端，多家驱动爬产，手艺道路趋于明晰

特斯拉、宇树、智元等均计较了2025年千台至万台级别的东说念主形机器东说念主出货量，行业参预量产阶段，手艺道路趋于明晰。以特斯拉为例，其实施系统占比最高。

四、投资建议

干线1：T链，左近定点，供应商基本细目，祥和量产节点以及份额。干线2：华为链，居品研发加快鞭策，祥和后续居品迭代标的+国产供应商选型。干线3：其他内容厂供应链。

风险辅导：东说念主形机器东说念主产业化经过不足预期；AI手艺发展不足预期；研报使用信息更新不足时的风险

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