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（原标题：拆解A股考验半年报：头部公司回暖，尾部公司过冬）

21世纪经济报说念记者王峰 北京报说念  A股考验股半年报发布罢了，事迹比较旧年同时有所好转。

21世纪经济报说念记者统计28家考验股公司半年报发现，2025年上半年总营收156.1亿元，同比增长4.8%。

科大讯飞赓续位列A股考验股第一，其聪慧考验业务营收35.3亿元，同比增长23.47%；营收前10名公司名单与旧年一样，仅仅豆神考验逾越行为考验升到第8位，其他8家公司位次不变。

按照业务类型，A股考验公司主要从事考验信息化、奇迹考验、民办学校、校外培训业务。本年上半年，一方面头部公司有回暖迹象，另一方面考验股举座仍分化严重，过半公司负增长。

TOP10公司施展怎样

2025年上半年，A股考验股营收前10名公司为：科大讯飞、学大考验、视源股份、华图山鼎、中公考验、鸿合科技、昂立考验、豆神考验、行为考验、正元聪慧。10家公司总营收129亿元，同比增长7.1%。

科大讯飞聪慧考验业务营收35.3亿元，同比增长23.47%，但增幅收窄1.67个百分点。聪慧考验是科大讯飞的第一伟业务，包括面向G端、B端、C端的业务体系，家具线丰富。上半年，讯飞学习机收入同比增长104%，或是举座增长的牵引性能源。

学大考验赓续面面俱圆，个性化学习中心数目逾越300个，专职教师数目逾越5200东说念主，比2024年底增多约30%。学大考验依然贯穿十个季度增长，体现了K12边界的强盛需求。同业业内，昂立考验贯穿两个上半年增长10%以上，豆神考验走出歇业重整泥淖，上半年营收增长36%，皆体现了行业利好。

视源股份打了“翻身仗”，国内考验业务营收从旧年同时-13.7%的负增长变为增长13.8%，这受益于多家具线酿成的家具矩阵协同效应。视源股份此前以教室智能大屏、录播系统等硬件销售为主，如今考验AI家具亦在发力，一方面提供订阅升值收入，另一方面提高硬件家具溢价。

华图山鼎是公考三巨头中惟一保握增长的公司，已从行业老三跃居行业大哥。但公考培训行业分布化严重，多数中小机构和个东说念主使命室打价钱战霸占区域商场。一家公考三巨头公司的高管告诉21世纪经济报说念记者，“这种情况就像是蚂蚁咬大象，大象诚然不会被咬死，然而很难受。”三家公司皆妥当商场处所，一定进程上镌汰了家具价钱。

行业老二颇为无语，中公考验、鸿合科技是A股公考培训、考验智能大屏行业的“老二”，与行业大哥华图山鼎、视源股份走势相背，两家公司贯穿负增长，且降幅加大。

总体上，A股考验股营收前10名公司施展回暖，不仅总营收增幅逾越考验股平均增幅，体现了头部公司的带当作用，并且负增长公司从旧年同时的5家减少到3家，筹画情景改善彰着。

过半考验公司负增长

但A股考验股举座分化严重。28家公司里，营收同比增长的13家，比旧年减少1家，营收同比着落的15家，比上年增多1家。

21世纪经济报说念记者将28家公司凭证营收变化分为领跑行业、较快增长、保握增长、有所回落、权贵回调等5类。

领跑行业，即增幅逾越20%的公司中，前两名皆是被*ST以后急需“逆境回转”的公司，因此诚然营收大幅回调，但净利润浅陋。

A股考验行业IPO第一股传智考验，在上市4年后遇到*ST，这与成东说念主IT培训行业式微干系，好在公司全力设备新业务，旗下大同数据科技奇迹学院已完成首届学生登科，一期校区可容纳学生约5000东说念主。

兴办全日制高校还处在红利期，诚然本年高考，一些民办本科院校遇冷，但绝大多数照旧大概通过征求志愿完成招生筹画。相通领跑行业的国本科技考验业务增长20.59%，就得益于旗下福州理工学院的收入增长。

值得小心的是，增长与否与营收体量有一定关系。28家公司里，营收逾越2亿元的有13家，其中9家增长，占比69%；营收不及2亿元的有15家，其中11家负增长，占比73%。

这亦是一种事迹分化，即越是头部公司竞争上风越彰着，回暖情况越好；尾部公司则竞争上风不彰着，还在过冬之中寻找回暖动能。

考验信息化是A股考验股最大的赛说念，28家公司里有13家在这个赛说念，上半年6家增长、7家负增长，相通事迹分化。

天然，考验信息化行业的季节性较强，受阵势运行、扩充及验收周期等成分影响，收入证明存在一定的波动性，这会影响半年报的事迹施展，不雅察全年岁迹变化更为合理。

半年报中的行业趋势

梳理28家A股考验股半年报，可以发现一些行业性趋势。

最初，AI全面提高考验公司坐蓐力、引颈家具升级。中公考验半年报中写说念，AI时代对于考验行业来说，不仅考验基础顺次、教研家具致使是生意模子迎来全面重塑，考验服务平台也发生质变，从信息服务平台滚动为基于先进算法与大数据分析的智能核心。诚然中公考验还处于深度诊治期，贯穿两个半年负增长，但已贯穿得到可以的利润，可见里面坐蓐力彰着提高。科大讯飞、视源股份、豆神考验、学科网等公司则已将AI深度镶嵌家具线，找到新的增长引擎。

其次，考验行业受宏不雅处所影响，需高度存眷销耗者预期和接纳变化。当宏不雅处所不轩敞，考验行业有显着的逆周期性，用户仍愿投资于考验；但当预期转弱，销耗者也会再行分派预算，接纳更奏效的考验投资，减少不消要的支拨。

本期半年报中，公考培训公司的参培学员东说念主数赓续高涨，但财经考验、IT考验等边界的阅历验证培训参培学员东说念主数着落，就体现了学员在考验培训品类中间作出接纳。在服务工作方面，公考彰着奏效愈加成功，也收成了更多学员。

考验公司可以在搭建共性平台的基础上探索业务多元化，施展协同效应，一站式服务测度东说念主群的各样化需求，应付可能的价钱战或巨头跨赛说念侵入。

第三，考验公司需要高度存眷学龄东说念主口和计谋变化。我国小学在校生东说念主数在2023年已达峰，此外计谋驱动教辅商场重构。5月，考验部印发《对于开展基础考验“圭表管制提高年”行为的见知》明确16条负面清单；广东、浙江等多个省份细化评议目次、价钱监管与数字化征订过程，评议教辅的“一教一辅”计谋纵深鼓动。本年上半年，包括世纪天鸿在内的多个教辅行业均出现负增长，主要原因即是新增入学东说念主数减少和教辅商场的惩处与圭表。

异日，学龄东说念主口将握续迎峰度峰，减负提质长效机制将握续健全，更多的考验赛说念将濒临东说念主口和计谋变化带来的影响。这愈加条目考验公司追求健康的财务情景，均衡增长与提效，应付不细则性。

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